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揭秘企业如何通过商业承兑汇票零成本融资的

发布时间:2020-05-23 06:41:08 已有: 人阅读

  从国家统计局公开的数据来看,2017年年末我国工业类企业应收账款余额为13.48万亿元,2016年年末我国工业类企业应收账款余额为12.58万亿元,同比增长8.5%。从近5年全国工业类企业应收账款的年末余额来看,每年期末余额都呈递增趋势。造成企业应收账款高的原因很多,一是一些企业滥用所处产业链中的优势地位,为了确保实现今年经营目标,大玩“财技”,以“公司真没钱”“财务在审计”“质量有问题”等种种借口能拖就拖,长期占压供应商资金;二是一些企业为了扩大销售盲目采取赊销行为;三是一些不诚信的企业把欠账作为一种“生财之道”,通过各种手段拖延、占压货款,以此压迫债主打折或冲销陈年旧账,以图从中“捞一笔”。

  继第一代融资工具——银行,第二代融资工具——企业信用债之后,电子商业承兑汇票以其具有电子货币和互联网功能,并具备信用环境的特点,资信度高的出票人可以电子商业承兑汇票作为预付款工具,实现零成本融资而成为第三代融资工具。

  电子商业汇票系统(ECDS)具有记载票据债务人的历史兑付信息的信用环境,对票据债务人的违约行为构成有效约束与识别;票据由ECDS托管,可在市场流通转让。应收款方可签发电子商业承兑汇票向资信度高的买方申请承兑,凭借承兑人的高资信度,持票人可以电子票据对后手直接转让支付,发挥电子货币功能;持票人也可在银行对其授信或对出票人授信的额度内向银行申请保兑,使电子商业承兑汇票增信后继续转让支付,省却贴现交易的融资成本;也可在银行间市场开展贴现、转贴现、再贴现等融资;由此加快交易各方的资金周转速度和降低资金成本,化解应收应付款矛盾。

  某央企为国家重要装备产业的总承包公司,每年发生上百亿元应付账款,因不愿承担高额利息而使数百家后续供应链企业受累于应收账款。某股份制银行上海分行为该央企设计了以电子商业承兑汇票为应付款工具,凭借自身信用,运用于该工程项目链中的各级支付,商业银行对持票人给予商票保贴授信的电子商票——电子货币模式(见附图)。当应收款方愿意接受出票人以电子商业承兑汇票支付预付款时,出票人即实现零成本融资;

  以此类推,当工程项目链中的每个后手同意受让该项电子商业承兑汇票时,亦即意味着省却了所有前手的融资成本;若当票据在有效期限内一直处于背书转让状态时,该电子商业汇票就发挥了电子货币的信用与支付功能,实现整个供应链上所有支付方的零成本融资;若当持票人需要货币资金时,可向该央企集团内的商业保理公司进行保理融资,或向给予商票保贴授信的银行申请票据贴现,贴现银行可将该电子商票在银行间市场进行转贴现、再贴现融资。

  应付款方凭借自身信用——电子商票——转让支付——电子货币的模式,应付款方无须付出利息成本,仅需体现自身信用价值,且若每项电票按期兑付,ECDS系统的信用记载还能提升付款人的资信度;而持票人则可借助票据付款人的高资信度,将电子商票在市场流通转让支付,化解应收账款而受益,这正是符合经济学“帕累托最优法则”运用优化资源配置,争取以最小的成本创造最大的效益的原则。

  此项方案实施后,在该央企实现了数十亿元融资零成本的同时,并化解了后续供应链中小企业的应收账款困局。传统的应收账款——商业——保理融资的模式,仅能解决一笔应收转账款,而一张电子商业汇票或可解决整条供应链上的所有应收账款。所以,以票据信用替代挂账信用,以电子票据作为支付工具,将是解决应付账款问题的必然发展趋势。央行、商业银行在外汇占款趋减的新常态下应以多用票据,少发货币的创新理念,不断完善电子商业汇票的信用环境,引导企业运用电子商业汇票作为应付款、应收款工具,盘活企业应收账款,加速货币资金周转,才能从根本上真正实现降低实体经济融资成本,解决融资难问题的目标。

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